金价新高不断，竟有平台投资金条显示缺货？专家提示短期小心“过山车”

澎湃新闻记者 孙铭蔚

春节假期后，不断刷新历史新高的黄金价格“长在了”热搜上！

2月11日，现货黄金盘中再创新高，最高触及2942.18美元/盎司，不过在进一步逼近3000美元/盎司整数关口后，后续动能略有不足，随后快速回落至2900美元/盎司下方。

国内黄金饰品价格进一步飙升。2月11日，周大生足金999、周大福足金饰品和老庙黄金足金饰品价格均已高达886元/克，而周生生的足金饰品价格更是高达891/克。

黄金价格连创新高之际，上海黄金交易所(下称“上金所”)对部分合约保证金水平和涨跌停板进行调整，提示风险。

黄金价格不断新高

2024年以来金价有加速上涨之势，全年涨幅高达26.6%，进入到2025年后，特别是1月末以来，黄金价格持续刷新历史新高。

数据显示，2月11日，伦敦金现站上2940美元关口，盘中最高达2942.71美元/盎司。不过后续动能不足，冲高之后快速回落至2900美元/盎司下方。COMEX黄金期货最高也涨至2968.5美元/盎司，同样刷新历史纪录。

国内黄金饰品价格也在继续上涨。2月11日，周大生足金999、周大福足金饰品和老庙黄金足金饰品价格均已高达886元/克，而周生生的足金饰品价格更是高达891/克。

金价的强势表现让不少机构紧急修改黄金展望。瑞银刚刚将未来12个月的金价预测上调至3000美元/盎司，并表示，在不确定性加剧、全球降息周期延长及投资者和央行需求强劲的情况下，黄金将在全年继续受到支撑。

不少机构仍看好黄金的上涨空间。华泰证券认为，当美国债务、赤字高企叠加逆全球化开启，市场对其债务偿还能力发生质疑，出于对美元信用的担忧，全球央行开始增持黄金；但黄金供给相对稳定，供需格局改善致金价震荡上行。此外，中国险资的入局或对黄金需求形成边际利好。

民生证券认为，在全球货币超发、美元信用弱化以及地缘局势加温、美国二次通胀潜在风险上升的宏观叙事下，以对外关税政策、海外风险资产收益受挫以及全球央行持续购金为代表进一步强化黄金的避险价值与保值功能，伴随金价的大幅上扬黄金牛市开始加速。考虑当前美国降息周期或将长期持续，未来金价上涨空间依然较大。

上金所提示黄金交易风险

在黄金价格连创新高之际，2月11日，上金所发布关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知显示，将对黄金延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例，以及履约担保型询价合约保证金进行调整。

具体来看，该通知称，自2025年2月12日(星期三)收盘清算时起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从10%调整为11%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为10%；CAu99.99合约保证金每手65000元调整至每手70000元。

此外，上金所在通知中提醒各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，并提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

2月10日，上金所就曾发布关于做好近期市场风险控制工作的通知显示，近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。请各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

银行调整黄金积存业务

黄金价格居高不下，抢金的热度也不减，已有银行线上售卖的实物黄金显示缺货。

例如，工商银行App显示，该行线上售卖的如意金条5g、10g、20g、50g、100g、200g规格均显示缺货。

与此同时，近期也有多家银行对黄金积存业务作出调整，以此提示和引导投资者关注风险。

中国银行发布的公告显示，根据央行《黄金积存业务管理暂行办法》规定，参考当前市场情况，该行将于2025年2月10日起调整积存金产品的购买条件，具体调整情况为：一是按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由650元调整为700元，追加购买金额维持200元整数倍不变，已在执行中的定投计划不受影响；二是按克重购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买克重维持为1克不变，追加克重维持为1克整数倍不变。

招商银行也发布了《关于黄金账户业务调整的通告》，该行拟于2025年2月12日起调整黄金账户业务相关的利率，其中黄金账户活期年化利率调整为0.01%、三个月期产品年化利率调整为0.1%、六个月期产品年化利率调整为0.1%、九个月期产品年化利率调整为0.2%、一年期产品年化利率调整为0.3%。

短期防范“过山车”

不过，金价连续创下新高之后出现冲高回落，似乎预示着短期已经出现回调的风险。

国信期货首席分析师顾冯达对澎湃新闻记者表示，地缘政治风险、国际贸易摩擦和金融市场的波动是支撑金价的重要因素，但短期可能存在过快上涨导致的利好因素短期透支。

顾冯达认为，从技术上看，当前黄金价格上面临关键阻力位3000美元大关，而黄金价格下方在2900美元附近支撑较强，若回调至此区域，可能会得到一定的支撑。此外，更下方的2850美元附近震荡低点也可能为黄金价格提供进一步的支撑。若这两个支撑位都未能守住，黄金可能进一步回落至2800美元底部平台，这一区域为较强的支撑带，展望2025年上半年黄金价格高点有望突破3000美元/盎司大关，短期注意防范金价阶段性冲高回落风险，投资者宜采取逢大回调买入趋势性看涨的策略。

“近期超市场预期的主要因素之一是特朗普政府的不确定性，导致市场对贸易摩擦和政策变化的担忧加剧，中美市场投资者对黄金的配置显著增加，为金价提供了流动性支撑，也使黄金的避险保值和优化资产配置的属性显得尤为突出，但上述投资配置需求在金价屡创新高之下可能出现实物黄金购买力不足和投资性买盘阶段性获利了结的情况。”顾冯达特别提到，要短期防范过山车。

南华期货贵金属分析师夏莹莹也对澎湃新闻记者说，2025年金价上涨流畅度或将下降，年内或呈现先上涨再回调走势，整体价格重心仍有望较2025年继续上抬。特朗普的上台料加剧2025年黄金价格路径不确定性和价格波动，但难改整体趋势。央行购金需求则依然是支撑黄金价格的重要因素。但美联储降息减速，可能抑制投资需求的流入幅度，并约束金价上涨力度。

夏莹莹进一步说，上半年维度看，金价仍然有望进一步上冲3000美元/盎司，主要原因是美国的关税政策目前无法证伪，预示着本轮金价上涨的驱动仍然存在。对于是否调高金价年内预期，则较大程度受美关税政策是否切实执行影响，但预计美国加征黄金进口关税可能性仍较低，因此金价这波冲高后调整压力也将进一步加大，目前COMEX黄金期货总持仓已经与金价形成背离，建议投资者理性对待，切勿盲目追涨。